Inversión y Sabiduría: Hoy quiero hacer un artículo en memoria de Charlie Manger un inversor que tuvo una carrera inversora impresionante, empezamos:
Introducción
Charlie Munger, fallecido el 28 de noviembre de 2023 a la edad de 99 años, dejó un legado impresionante en el mundo de las inversiones, forjado a lo largo de varias décadas junto a su amigo y líder de Berkshire Hathaway, Warren Buffett. Munger fue crucial en la transición de Buffett de las acciones de “cigar butt” de menor calidad a negocios premium comprados a precios justos, lo que generó una influencia significativa en el éxito de Berkshire y ha inspirado a “toda una generación de inversores”.
Charles T. Munger, quien falleció en un hospital californiano. Casi alcanzando la impresionante edad de 100 años (su cumpleaños era el 1 de enero), Munger continuó participando activamente en el mundo financiero hasta sus últimos momentos. Un ejemplo destacable de su incansable espíritu fue su presencia en la última reunión general de accionistas de Berkshire Hathaway, realizada en mayo de este año, donde, durante más de cinco horas, respondió preguntas con el inconfundible humor y sarcasmo que siempre marcó su personalidad.
Charlie Munger, nacido el 1 de enero de 1924 en Omaha, Nebraska, es un destacado inversor y filántropo estadounidense, conocido por ser el vicepresidente de Berkshire Hathaway y mano derecha de Warren Buffett. Su camino hacia el éxito en el mundo de las inversiones está lleno de lecciones valiosas para cualquier persona interesada en las finanzas personales.
Trayectoria y Éxito
Munger comenzó su carrera trabajando en una tienda de comestibles propiedad del abuelo de Warren Buffett y más tarde sirvió en el Ejército de los Estados Unidos durante la Segunda Guerra Mundial. Posteriormente, estudió derecho en Harvard y se destacó en su campo, graduándose magna cum laude. Su habilidad en el juego de cartas, desarrollada durante su tiempo en la universidad y el ejército, influyó en su enfoque hacia los negocios y las inversiones, enseñándole a reconocer cuándo retirarse temprano y cuándo respaldar fuertemente una buena oportunidad.
Manger fue conocido por su enfoque único en la inversión, diferenciándose de Buffett en su disposición a abordar complejidades mediante el uso de modelos mentales. Estos modelos, que incluyen principios de oferta y demanda, costo de oportunidad, reciprocidad y sesgo de confirmación, le permitieron navegar por diversos campos como negocios, política, psicología y ética. Munger se mantuvo dentro de su círculo de competencia, invirtiendo solo en industrias que comprendía bien y evitando especulaciones en áreas desconocidas, como las criptomonedas. También enfatizó la importancia de una “margen de seguridad”, buscando acciones que se cotizaran con un descuento significativo en comparación con su valor real.
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El Principio de Inversión y el Efecto Lollapalooza:
El Principio de Inversión y el Efecto Lollapalooza son dos conceptos clave en la estrategia de inversión de Charlie Munger. El principio de inversión, un enfoque previsor, implica analizar cada oportunidad de inversión para identificar y anticipar posibles problemas antes de que surjan. Este meticuloso análisis y planificación le permitieron a Munger sortear significativas crisis financieras.
Por otro lado, Munger conceptualizó el “Efecto Lollapalooza”, una teoría que destaca cómo la confluencia de sesgos humanos, tendencias del mercado y acciones pueden, en circunstancias particulares, fusionarse para crear resultados excepcionales. Este efecto se ve claramente en su famosa inversión en Coca-Cola, donde Munger identificó un conjunto único de factores que se alinearon para hacer de esta inversión un éxito rotundo. Este enfoque subraya la importancia de comprender no solo los aspectos financieros de una inversión, sino también los factores psicológicos y de comportamiento que pueden influir en su éxito.
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Aprendiendo de los Errores:
Charlie Munger, ha resaltado constantemente la importancia vital de aprender de los errores en el ámbito de las inversiones. Munger comprende que los errores son una parte inevitable de la carrera de cualquier inversor; lo esencial, según él, es evitar errores significativos que podrían tener consecuencias desastrosas.
Una estrategia clave que Munger aboga es aprender de los errores de otros. Según él, esta forma de aprendizaje es gratuita y evita el costo de aprender lecciones dolorosas con el propio dinero. Esta perspectiva refleja una sabiduría profunda en el ámbito de las finanzas, ya que permite a los inversores beneficiarse de las experiencias y retrocesos de otros sin tener que experimentarlos personalmente.
Munger ha declarado: “Quiero aprender tanto como pueda de manera vicaria. Es demasiado doloroso hacerlo a través de dificultades personales”. Esta filosofía le ha permitido coleccionar mentalmente “grandes calamidades y estupideces” para evitarlas. A lo largo de su carrera, esta aproximación le ha ayudado a mantener a Berkshire Hathaway, en promedio, con menos infortunios que otros.
Más allá de las inversiones, Munger ha adoptado un enfoque de vida basado en la humildad, la generosidad y la moralidad. Cree firmemente en el poder del trabajo en equipo y la colaboración entre inversores, y en aprender unos de otros. Esta filosofía de vida abarca no solo las finanzas, sino también las relaciones personales y profesionales. Munger sostiene que la bondad, la apertura, una buena reputación y la moralidad son más beneficiosas y sostenibles a largo plazo que una actitud agresiva y egocéntrica. Este enfoque integral no solo ha influido en su éxito como inversor, sino también en su calidad de vida y relaciones.
Prefirió vivir en una casa modesta durante 70 años, abogando por la modestia y en contra del gasto excesivo. Su enfoque en la vida incluía aprender de otros, devolver a la sociedad y mantener una buena reputación y moralidad, elementos que consideraba esenciales para el éxito no solo en las inversiones sino en la vida en general.
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Éxitos Financieros de Charlie Manger y su Porfolio
Uno de los ejemplos notables de su acierto inversor es su tiempo en Wesco, donde Munger anticipó la crisis de ahorros y préstamos y utilizó la subsidiaria de ahorros de Wesco para invertir en la Federal National Mortgage Association (FNMA), o Fannie Mae, para sobrevivir al tormento que azotó al sector de ahorros entre 1986 y 1995. Además, su asociación con Berkshire Hathaway, la firma financiera más valiosa del mundo, ha sido fundamental en el manejo de miles de millones de dólares en activos lucrativos.
En términos de su portafolio, el Daily Journal, bajo la dirección de Munger, ha revelado tener un total de cuatro tenencias en su última presentación 13F ante la SEC, con una fecha de cartera del 30 de septiembre de 2023 y un valor de cartera actual calculado en $159 millones. Las cuatro principales inversiones de Munger al momento de su fallecimiento fueron Wells Fargo & Co (WFC), Bank of America Corp (BAC), Alibaba Group Holding Ltd (BABA) y U.S. Bancorp (USB).
Respecto a inversiones específicas, U.S. Bancorp (NYSE:USB) es un ejemplo clásico de una elección de inversión de Warren Buffett y Charlie Munger, caracterizado por ser un banco estadounidense considerable que paga dividendos y tiene casi un siglo de antigüedad. En cuanto a Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA), Munger entró en la industria del comercio electrónico más tarde que Buffett, adquiriendo inicialmente una participación de $37.4 millones en el primer trimestre de 2021, lo que también generó cierta controversia debido a los problemas en China.
Más allá de sus logros financieros, Munger es recordado por su sabiduría y su participación clave en el éxito de Berkshire Hathaway, cuyo rendimiento y crecimiento no hubieran sido posibles sin su inspiración, sabiduría y participación, según palabras de Warren Buffett. Su legado en el mundo de las inversiones y su enfoque en empresas de alta calidad a precios justos han dejado una huella duradera en el mundo de las finanzas.
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Citas Memorables de Munger
“Creo que la vida es una serie completa de costos de oportunidad. Sabes, tienes que casarte con la mejor persona que sea conveniente encontrar y que te acepte. La inversión es un proceso muy similar.” — Reunión Anual de Berkshire Hathaway, 1997.
“Otra cosa, por supuesto, es que la vida tendrá golpes terribles, horribles, injustos. No importa. Y algunas personas se recuperan y otras no. Y allí creo que la actitud de Epictetus es la mejor. Pensó que cada desgracia en la vida era una oportunidad para comportarse bien. Cada desgracia en la vida era una oportunidad para aprender algo y tu deber no era sumergirte en la autocompasión, sino utilizar el golpe terrible de una manera constructiva. Esa es una muy buena idea.” — Discurso de Graduación de la Escuela de Derecho de USC, 2007.
“Sin el método de aprendizaje, eres como un hombre con una pierna en un concurso de patadas en el trasero. Simplemente no va a funcionar muy bien.” — Reunión Anual de Daily Journal, 2021.
“En toda mi vida, no he conocido a personas sabias (en un área amplia de temas) que no leyeran todo el tiempo — ninguna, cero. Te sorprendería cuánto lee Warren — y cuánto leo yo. Mis hijos se ríen de mí. Creen que soy un libro con un par de piernas saliendo.” — “Poor Charlie’s Almanack”.
“Creo que los inversores de valor tendrán más dificultades ahora que hay tantos compitiendo por un grupo reducido de oportunidades. Así que mi consejo para los inversores de valor es acostumbrarse a ganar menos.” — Reunión Anual de Berkshire Hathaway, 2023.
“Se necesita carácter para sentarse con todo ese efectivo y no hacer nada. No llegué a donde estoy yendo tras oportunidades mediocres.” — “Poor Charlie’s Almanack”.
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Lecciones Clave para Inversores Modernos
Charlie Munger dejó un legado no solo de éxito financiero, también de Inversión y Sabiduría. Sus lecciones son vitales para los inversores modernos:
- Aprendizaje Continuo y Lectura Constante: Munger enfatizó la importancia de la educación continua y la lectura para mantenerse al día en un mercado en constante evolución.
- El Poder del Interés Compuesto: La paciencia y la visión a largo plazo en las inversiones, aprovechando el interés compuesto, fueron clave en su estrategia.
- Adaptabilidad a los Cambios del Mercado: Munger demostró la importancia de adaptarse a los cambios del mercado, una habilidad crucial en el mundo financiero de hoy.
- Prudencia en Decisiones de Inversión: Destacó la necesidad de un análisis cuidadoso y la toma de decisiones informadas, alejándose de tendencias pasajeras y decisiones impulsivas.
- Integridad y Ética: Finalmente, Munger abogó por mantener altos estándares éticos en las inversiones, un principio fundamental para el éxito sostenible en el mundo financiero actual.
Con el legado de Charlie Munger en mente, esperamos que estas reflexiones sobre la inversión y sabiduría inspiren y guíen tus decisiones de inversión. Hasta la próxima.
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