El mercado de derivados financieros incluye futuros y opciones como sus componentes principales. Además, los derivados contienen otros dos elementos: los swaps y los forwards. Estos últimos serán objeto de análisis en un artículo futuro; en el presente texto, nos enfocamos en los derivados financieros más comúnmente utilizados, específicamente los futuros y las opciones.
Futuros
En términos simples, es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender el activo subyacente a un precio y tiempo predeterminados en el futuro. Los contratos de futuros se dividen en cuatro categorías: futuros de índices, futuros de acciones, futuros sobre divisas y materias primas, y contratos de futuros de intereses. Estos contratos son intercambiables en las bolsas y están estandarizados.
Términos que encontrarás al tratar con contratos de futuros:
A continuación se presentan los términos más comunes que son esenciales conocer para los contratos de futuros. Algunos pueden parecer similares, pero existe una gran diferencia entre ellos.
Tipo de instrumentos: El instrumento es el activo subyacente especificado en el contrato o acuerdo de futuros. “Futuros de Acciones” es el tipo de instrumento utilizado si estás operando acciones mediante contratos de futuros.
Tamaño del lote: Los futuros se venden en tamaños establecidos en lugar de por una sola acción. Por ejemplo, TATA250 indica que estás operando 250 acciones de TATA cuando negocias un contrato futuro de TATA. 500 acciones serán representadas por 2 contratos futuros, y así sucesivamente.
Valor subyacente: Es valor actual en el mercado del activo que está siendo objeto del contrato de futuros.
Fecha de vencimiento: Los contratos expiran en este punto y se vuelven nulos y sin valor. En India, los futuros expiran el último jueves de cada mes. Si hay un feriado el jueves anterior, expiran el miércoles anterior.
Espero que comprendas los fundamentos de lo que sigue. Siempre puedes construir estrategias de trading de futuros con la ayuda de broker de trading de futuros, disponible los mercados de valores cuando decidas comenzar a operar en el futuro. Ten en cuenta que algunos broker son gratuitos, mientras que otros tienen una tarifa mensual o anual.
Ejemplos de Contrato de Futuros:
Futuro materias primas: Un trader cree que el precio del petróleo aumentará para fin de año. En mayo, compra un contrato de futuros de petróleo para diciembre a $50 por barril, con un valor total de $50,000 (1,000 barriles a $50 cada uno). Sin embargo, solo necesita pagar una fracción de esa cantidad como margen inicial. Si el precio del petróleo sube a $65 por barril en diciembre, el trader vende el contrato y obtiene una ganancia de $15,000, menos comisiones y tarifas.
Futuro de acciones: Supongamos que un inversor cree que el precio de las acciones de la empresa ABC aumentará en el futuro. En lugar de comprar acciones directamente, el inversor opta por comprar un contrato de futuros para las acciones de ABC. Si el precio de las acciones de ABC sube por encima del precio predefinido en el contrato de futuros antes de la fecha de entrega, el inversor puede vender el contrato de futuros y obtener una ganancia. Si el precio cae, el inversor incurre en pérdidas.
¿Qué son las Opciones?
Contratos de opciones: También son una parte de los contratos derivados, utilizados principalmente para cobertura. Este tipo de contrato otorga al comprador y al vendedor la opción, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio y tiempo fijos. Las opciones de compra y venta son las dos categorías principales de contratos de opciones. Operar con opciones es ahora más accesible gracias a la disponibilidad de software de Estrategia de Opciones.
Opciones de compra: El titular del contrato no está obligado a comprar el activo subyacente, pero tiene la oportunidad de hacerlo a un precio y tiempo determinados con la ayuda de las opciones de compra.
Opciones de venta: Los contratos de opciones de venta otorgan al titular del contrato la opción, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un precio y tiempo fijos.
Precio subyacente: Es el precio actual de mercado de la acción misma.
Vencimiento de la opción: Los contratos de opción expiran en este día y se vuelven nulos y sin valor. Todos los contratos de opciones expiran cada mes en el último jueves. Expiran un día antes del último jueves en caso de feriado.
Prima: Esta es la tarifa nominal que un operador debe pagar para firmar el contrato.
Precio de ejercicio: El contrato se ejecutará por esta cantidad en el día de su vencimiento.
Ejemplos:
- Venta de una Opción de Compra (Call) de XYZ:
- Resultado Favorable: El precio de las acciones de XYZ se mantiene por debajo de $50 hasta la fecha de vencimiento. La opción expira sin valor, y el inversor retiene la prima recibida por la venta de la opción.
- Resultado Desfavorable: El precio de las acciones de XYZ aumenta significativamente, superando el precio de ejercicio de $50. El comprador de la opción decide ejercerla, obligando al vendedor a vender las acciones a $50 cada una, posiblemente por debajo del precio de mercado actual.
- Compra de una Opción de Compra (Call) de ABC:
- Resultado Favorable: Antes del vencimiento, las acciones de ABC suben por encima de $30, por ejemplo a $40. El trader ejerce la opción, comprando acciones a $30 y vendiéndolas a $40 en el mercado, obteniendo una ganancia de $10 por acción.
- Resultado Desfavorable: Las acciones de ABC no suben como se esperaba, o incluso bajan. La opción expira sin valor y el trader pierde la prima pagada por la compra de la opción.
- Venta de una Opción de Venta (Put) de DEF:
- Resultado Favorable: El precio de las acciones de DEF se mantiene por encima de $20 hasta la fecha de vencimiento. La opción expira sin valor y el inversor conserva la prima.
- Resultado Desfavorable: El precio de las acciones de DEF cae por debajo de $20, por ejemplo a $15. El comprador de la opción decide ejercerla, obligando al vendedor a comprar las acciones a $20 cada una, lo que resulta en una pérdida, ya que el precio de mercado actual es solo $15.
- Compra de una Opción de Venta (Put) de GHI:
- Resultado Favorable: El precio de las acciones de GHI cae por debajo de $40, por ejemplo a $30. El trader ejerce la opción, vendiendo las acciones a $40, o vende la opción a un precio más alto, obteniendo una ganancia.
- Resultado Desfavorable: Las acciones de GHI no caen como se esperaba y se mantienen por encima de $40. La opción expira sin valor y el trader pierde la prima pagada por la compra de la opción.
Estrategias de Opciones
En los Contratos de Opciones hay Diferentes Estrategias, expongo algunas de ellas, en este artículo no vamos a definir cuando hay que usarlas, ya que no es recomendable que la uses si no tienes preparación adecuada.
Call Spread Alcista (Bull Call Spread):
- Esta estrategia implica comprar una opción de compra a un precio de ejercicio y vender otra opción de compra a un precio de ejercicio más alto. Limita tanto las ganancias potenciales como las pérdidas y se utiliza cuando se espera un aumento moderado en el precio del activo.
Put Spread Bajista (Bear Put Spread):
- En esta estrategia, el inversor compra una opción de venta a un precio de ejercicio y vende otra opción de venta a un precio de ejercicio más bajo. Esto limita tanto las ganancias como las pérdidas y se utiliza cuando se espera una caída moderada en el precio del activo.
Straddle:
- En un straddle, el inversor compra simultáneamente una opción de compra y una de venta con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Esta estrategia se utiliza cuando se espera un gran movimiento en el precio del activo, pero no se está seguro de la dirección.
Strangle:
- Similar al straddle, pero las opciones de compra y venta tienen diferentes precios de ejercicio. El strangle puede ser más barato de establecer que un straddle debido a los diferentes precios de ejercicio.
Iron Condor:
- Esta estrategia combina un put spread bajista y un call spread alcista. Se utiliza cuando se espera que el precio del activo se mantenga dentro de un rango específico.
Butterfly Spread:
- Implica el uso de cuatro opciones con tres precios de ejercicio diferentes. El objetivo es beneficiarse si el activo subyacente se mantiene cerca del precio de ejercicio medio, limitando al mismo tiempo las pérdidas en otras áreas.
Collar:
- Un inversor que posee el activo subyacente compra una opción de venta y vende una opción de compra para protegerse contra movimientos significativos en el precio del activo. Esta estrategia establece límites en los posibles resultados.
Calendar Spread:
- Implica la compra y venta de dos opciones de la misma clase (Call o Put) con el mismo precio de ejercicio, pero con diferentes fechas de vencimiento. Se utiliza para beneficiarse de las diferencias en el deterioro del valor temporal.
Ratio Spread:
- Consiste en comprar y vender opciones de la misma clase en proporciones desiguales. Por ejemplo, comprar una opción de compra y vender dos opciones de compra. Esta estrategia se usa cuando se tiene una visión moderada del mercado.
Covered Strangle:
- Combina una venta de call cubierta con una venta de put. Se utiliza cuando el inversor es moderadamente alcista en el activo subyacente y está dispuesto a comprar más o vender parte de sus acciones a ciertos precios.
¿Quién Puede Invertir en Contratos F&O?
Operar con futuros y opciones no es para todos, a pesar del enorme potencial de ganancias que ofrecen. No todos deberían usarlo. En el segmento F&O, generalmente hay tres tipos de operadores.
Coberturistas: Los operadores compran un contrato de opciones para protegerse contra el riesgo de movimiento de precios cuando identifican posibles riesgos en la acción subyacente.
Especuladores: Estos operadores son aquellos que consideran aceptable asumir grandes riesgos. Específicamente, invierten en contratos de opciones para beneficiarse de las variaciones en el precio del activo subyacente.
Arbitrajistas: Estos operadores se benefician de la diferencia de precios del mismo activo subyacente en dos mercados diferentes.
Consideraciones adicionales para Opciones y Futuros
Como se mencionó anteriormente, evaluar una opción en un contrato de futuros implica numerosos factores. Un factor es el valor justo del contrato de futuros con respecto al efectivo o al precio actual del activo subyacente. En el contrato de futuros, la diferencia se conoce como la prima.
Sin embargo, las regulaciones de margen superior (también conocidas como margen SPAN) en las opciones permiten al titular controlar una parte significativa del activo subyacente con una cantidad menor de dinero. Esto ofrece un mayor potencial de ganancias y apalancamiento. Sin embargo, también existe el riesgo de perder todo el dinero pagado por el contrato de opciones, además de la posibilidad de obtener ganancias.
La principal diferencia entre las opciones de acciones y los futuros radica en cómo los cambios en el precio de la opción de acciones reflejan cambios en el valor subyacente. Un cambio de $1 en una opción de acciones equivale a $1 (por acción), independientemente de la acción. Por ejemplo, utilizando futuros mini S&P 500, un cambio de $1 en el precio vale $50 por cada contrato comprado. No todos los mercados de futuros y opciones de futuros tienen el mismo número. La cantidad de la mercancía, índice o bono especificado en cada contrato de futuros, así como los términos de ese contrato, juegan un papel importante.
Futuros y Opciones: Conclusión
Dentro del segmento de derivados, hay dos tipos: opciones y futuros. El valor de ambos proviene de cambios en el precio del activo subyacente.
En el trading de futuros, es necesario ejecutar el contrato; el vendedor debe vender el activo subyacente y el comprador debe comprarlo en una fecha futura especificada. Los contratos de opciones otorgan al comprador o vendedor la opción de vender o comprar el activo subyacente, pero no están obligados a hacerlo en el momento o precio preestablecido.
En el caso de un contrato de futuro, la entrega solo ocurre en la fecha de vencimiento; sin embargo, un operador puede cerrar su posición antes de la expiración del contrato.
Siempre recuerde la importancia de una formación continua y una gestión de riesgos prudente en su camino hacia el éxito financiero. ¡Gracias por acompañarnos y hasta la próxima!
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